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【期貨日報刊文】滬鉛 消費萎縮是大趨勢

2018-08-24來源:網上中期

 作者:楊彩霞  原載:期貨日報 鏈接:http://www.qhdb.com.cn/Newspaper/Show.aspx?id=197975

   

消費孱弱,鉛價長期趨勢轉弱

中期研究院  楊彩霞

回顧2016年以來鉛價的幾波大行情均是在供應端收緊的推動下發生的。然而隨著幾輪環保檢查過后,原生鉛廠環保設備上馬,再生鉛灰色產業鏈退出,且新建產能設備、技術先進,未來環保政策對供應的邊際影響將逐步減弱,需求端對鉛價的影響權重將會顯著提升。今年7月份以來的鉛價大跌正是對供應恢復、需求旺季落空的直接反應。未來鉛消費趨勢如何?能否成為鉛價的支撐或驅動因素,本文做如下分析。

一、鉛酸電池用鉛一支獨大

在我國精鉛85%以上用于鉛酸電池的生產。除此之外,7%以鉛合金/鉛材的形式用于化工行業的防腐上和醫療領域的防輻射等;氧化鉛則在電子行業的顯象管、玻殼、染料、玻璃、陶瓷、電纜保護套等行業均有應用,占鉛消費總量的4%左右。鉛鹽主要有硫酸鉛、三鹽基硫酸鉛等,主要用于塑料穩定劑、汽油添加劑、阻燃劑等。

圖片1.png 

圖 1:中國鉛消費結構

數據來源:安泰科 中期研究院

二、鉛酸電池主導地位不變,但下降風險加大

除鉛酸電池之外的其他領域鉛消費相對穩定,因此鉛酸電池生產現狀和應用前景決定著鉛消費的未來趨勢。在2014年之前,鉛酸蓄電池產量呈明顯的上升趨勢,之后隨著電動自行車、汽車、摩托車、通訊等終端行業發展速度放緩(尤其是部分行業進入飽和/衰退期),同時國內倡導綠色循環低碳發展、環保整治加碼、相關終端行業新規實施,以及鋰離子等新型電池應用提速,鉛酸電池整體規模開始小幅萎縮,尤其是今年以來,最大消費領域電動自行車行業新國標落地、通信領域的替代提上日程等,都為鉛消費蒙上一層陰影。

(一)電動自行車新國標實施

在我國約1/3的鉛用于電動自行車用鉛酸電池的生產,5月15日,《電動自行車安全技術規范》(以下簡稱“新國標”)(強制性)發布,與1999年版(推薦性)的標準對比,對最高車速、整車重量和電池性能等做了明確規定,具體對比見下表:

表 1:電動自行車新舊國標對比

圖片1.png

資料來源:中期研究院整理

從數字上來看,無論是最高車速還是整車質量都較1999年版的標準放寬,但問題在于前一版標準為推薦性,不具有強制力,這就導致上市場約70%的車輛車速可達到40 km/h,整車重量超過70kg。鑒于新國標的強制性,過渡期后(2019年4月15日),超標車輛將面臨淘汰。另外,電池廠在上半年陸續開展電池輕量化技改,據上海有色網調研,少數企業已于5-6月完成技改試驗,并于7月份實施,正式向市場批量銷售“減重”后的電池,據企業反映,“減重”技改后,當月原材料中用鉛量較技改前下降約5%,如果考慮超標車輛整頓淘汰影響的使用量,此領域鉛消費量降幅要超5%。

(二)通信領域鋰電池梯次利用提上日程

7月18日,中國鐵塔信息化公眾號發布“中國鐵塔梯次電池100問答”的文章,其中表述:自2015年10月以來,公司陸續在廣東、福建、浙江、上海、河南等12省市3000多個基站開展退役動力電池(主要為鋰電池)替換現有的鉛酸蓄電池的試驗,試驗站點運行取得了良好效果,充分驗證了梯次利用電池應用于通信基站領域的技術及經濟可行性。并在文中表示“原則上從今年起,不再新采購鉛酸電池,逐步通過梯次電池替代”。中國鐵塔公司是全球最大的通信鐵搭基礎設施服務提供商,根據公司招股說明書,截止2017年底,以站址數量計,鐵塔公司在中國通信鐵塔基礎設施市場中的份額為96.3%。

通信領域是閥控密封式鉛酸蓄電池的主要市場之一,主要用于通信基站和中心機房的后備電源,根據安泰科的數據,通信和UPS領域用鉛量約占10%左右,根據此領域鉛酸電池的替換周期,鐵搭公司最多3-5年內全部完成替代。

(三)低速電動車行業的不確定性

近幾年我國低速電動車行業迅猛發展,以山東省為例(產量約占全國的50%),2010-2017年的CAGR超70%,據有關統計約90%的低速電動車用鉛酸電池提供動力,每輛車耗鉛超100kg,在近幾年有力地拉動了鉛消費增長。然而,也面臨新國標出臺,在去年流出的國標草案中曾提出淘汰鉛酸電池,有傳言新國標有望于10月份推出,后續需要跟進,但我們預計即使出臺也會有過渡期;另外,河南、山東先后啟動低速電動車管控措施,將影響到車輛使用繼而波及鉛酸電池替換需求。

三、需求趨勢性轉弱,鉛價重心大概率下移

由于電動自行車、汽車、電動三輪車等龐大保有量帶來的替換需求,預計在3-5年內,鉛酸電池仍是電池行業的主流,但是通過對以上三大領域的分析及新能源汽車發展提速,鉛酸電池產銷面臨較大壓力繼而導致鉛消費量萎縮?;氐姐U價,從短期來看,需求將進入淡季,但供應端仍由于環保影響存在不確定性,鉛價大概率寬幅震蕩。從中長期來看,待再生鉛產業鏈理順,尤其是合規回收體系健全之后,供應將會趨于穩定,而鉛消費趨勢轉弱,預計鉛價重心大概率下移。

 

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